特朗普总统升级的贸易战与2020年新冠疫情对市场的冲击相似,标准普尔500指数的波动、由关税带来的不确定性及企业的退缩行为,均反映出疫情时期的模式。目前,超过四分之一的标准普尔企业提及“衰退”,而如UPS和福特等公司的指导撤销情况已降至2020年以来的最低点。供应链的中断促使企业增加库存,并引发如普拉特和金佰利等公司共计70亿美元的国内再投资。然而,与新冠疫情的短暂危机不同,分析师警告称,特朗普的关税政策可能导致长期经济停滞,其影响堪比英国脱欧所造成的6%至9%的GDP损失。尽管市场在关税暂停的消息公布后有所回升,但类似英国脱欧后投资下降12%至20%的结构性变化正逐渐显现。企业领袖们面临一个关键抉择:是寄望于疫情后的经济复苏,还是为可能长期存在的贸易壁垒做好准备。历史经验提醒我们,过度乐观或许并不明智。
Donald Trump’s escalating trade war mirrors 2020’s COVID-19 market shock, with S&P 500 volatility, tariff-induced uncertainty, and corporate retreats echoing pandemic patterns. Over 25% of S&P firms now cite "recession," while guidance withdrawals (e.g., UPS, Ford) hit 2020 lows. Supply chain disruptions spur stockpiling and $7bn in domestic reinvestments (Pratt, Kimberly-Clark). Yet unlike COVID’s transient crisis, analysts warn Trump’s tariffs risk long-term stagnation akin to Brexit’s 6-9% GDP drag. Despite a market rebound post tariff-pause announcements, structural shifts—like 12-20% investment declines in Brexit’s wake—loom. CEOs face a pivotal choice: cling to post-pandemic recovery hopes or brace for enduring trade barriers. History suggests optimism may be misplaced.
特朗普政府对中国商品加征的145%关税,对美国价值300亿美元的玩具产业造成重创,该行业80%的产品依赖中国制造。包括美泰(股价已下跌25%)和孩之宝在内的主要玩具制造商利润空间被大幅压缩,MGA娱乐甚至警告,由于娃娃头发材料短缺,市场上可能出现“秃头娃娃”。尽管大型企业正加快供应链多元化步伐,中小型制造商却可能在数月内破产。虽然行业努力为电子产品争取到临时关税豁免,玩具却未能获得同样保护。当前,圣诞玩具生产因工厂停工而陷入停滞,节日供应面临威胁。即便像乐高这样的大品牌,其2022年宣布的美国首家工厂也要等
全球政府因数据错误、资金削减及公众合作减少而信任受损。例如,英国GDP计算出现错误,美国因预算削减终止部分数据收集,调查响应率大幅下降。疫情后,数据波动更为显著,美国就业数据修订幅度远超以往。党派偏见亦使经济调查结果两极分化。尽管疫情期间尝试采用实时数据,但资金与参与度问题阻碍进展。统计机构指出,这些现象威胁政策制定有效性,波兰首席统计员突遭解职即为明证。
货币市场因地理政治变化和政策冲击而再度活跃。特朗普可能重返政坛的消息震动了外汇市场,CME集团数据显示,2025年一季度外汇交易量同比增长25%,关税政策宣布后,日现货交易额创下1470亿美元新高。德国和中国出人意料的政策同样推高了欧元对美元及台币的交易量。外汇市场日交易额达7.5万亿美元,全天候流动性使其能够迅速响应全球事件,促使Optiver等公司扩展亚洲业务。企业和投资者正加大货币风险对冲力度,瑞银等银行外汇收入激增27%。虽然自动交易减少了人工交易员的需求,但在全球分裂导致的持续波动背景下,摩根大通
特朗普连任后,美国科技巨头虽曾试图与其政府建立良好关系,却遭遇反垄断与贸易双重压力。即便多方游说,特朗普政府仍持续推进对Alphabet、Meta、亚马逊及苹果等企业的反垄断诉讼。谷歌或面临分拆,Meta则需应对FTC对其收购的质疑。同时,特朗普对中国商品的关税政策威胁苹果供应链及英伟达在华收益,亚马逊也因对华新税面临电商利润风险。贸易摩擦还可能引发中欧报复。广告收入下滑、云计算前景不明及AI投资减少,让科技企业准备迎接长期挑战。分析人士指出,特朗普的保护主义政策或将导致未来四年市场动荡。
当前,企业规模展现出双刃剑效应:在AI投资和政治韧性方面,大公司如摩根大通和联合健康占据优势,而小公司则更易受关税冲击。大公司通过供应链多样化和强大的游说能力(标普500前25%的公司年游说支出达330万美元,小公司则无此支出)巩固地位。然而,规模亦带来挑战:苹果和沃尔玛因全球业务面临更高关税风险(海外收入占23%),同时AI技术革新威胁现有大公司的稳定。特朗普上任后,罗素2000指数较标普100指数多跌8个百分点,凸显大小公司间的差异。面对贸易战和日益加剧的政治压力,大公司在享受规模红利的同时,也需应对由